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le 19 mai 2021Pour comprendre la notion de bulle financière, il faut comprendre l’histoire économique mondiale .
Le 3 avril 1948, alors que l’Europe et le Japon étaient encore sous l’emprise des effets dévastateurs de la Seconde Guerre mondiale, le gouvernement américain a adopté une loi de relance massive qui a été connue sous le nom de « plan Marshall ».
Le plan Marshall a été très controversé ; la dette nationale américaine était à son plus haut niveau en 1945 en raison de toutes les dépenses effectuées pendant la guerre.
Il semblait donc assez stupide de se débarrasser de 12 milliards de dollars supplémentaires (plus de 25 % des recettes fiscales cette année-là) pour reconstruire des nations qu’ils venaient de passer quatre ans à détruire.
Mais l’administration du président Harry Truman était inflexible. Sans une aide substantielle pour aider l’Europe et le Japon à se redresser, ils craignaient qu’une autre guerre coûteuse n’éclate – après tout, l’ascension d’Hitler au pouvoir n’a été possible qu’en raison de la dévastation économique de l’Allemagne après la première guerre mondiale.
Plus important encore, Truman était terrifié à l’idée que si les États-Unis ne s’engageaient pas dans la reconstruction de l’Europe et du Japon, l’Union soviétique comblerait le vide… et que le communisme se répandrait rapidement.
Le plan Marshall a donc été adopté… et le Japon est devenu l’une de ses plus grandes réussites.
En plus des subventions des États-Unis, le gouvernement japonais a entrepris de reproduire le capitalisme à l’américaine dans son propre pays.
Il a encouragé la concurrence, assoupli la réglementation et mis fin au soutien du gouvernement aux conglomérats géants connus sous le nom de zaibatsu qui contrôlaient auparavant toutes les industries japonaises.
En une décennie, l’économie japonaise avait déjà dépassé son niveau d’avant-guerre – ce qui était un exploit étonnant pour une nation qui avait vu deux grands centres de population démolis par les bombes atomiques.
Dans les années 1960, la croissance économique japonaise était si forte qu’on a commencé à la qualifier de « miracle ». Et les économistes occidentaux ont désigné le Japon comme un exemple incroyable de la manière dont le capitalisme peut construire une prospérité généralisée.
En 1980, le Japon était l’une des économies les plus importantes et les plus dominantes du monde. Le « miracle » économique japonais commençait à terroriser les nations occidentales, y compris les États-Unis.
Les usines japonaises pouvaient fabriquer des produits innovants, de haute qualité et peu coûteux et les expédier dans le monde entier, menaçant ainsi de nombreuses industries des nations occidentales.
C’est pourquoi, en 1985, le président américain Ronald Reagan a fait pression en faveur d’un accord international avec le Japon, connu sous le nom d’Accord du Plaza.
Mais au lieu de créer une bulle financière ou plutôt une bulle spéculative pour protéger l’industrie américaine. L’accord du Plazza a plutôt renforcé l’industrie Japonaise.
L’échec de l’Accord du Plaza
L’accord du Plaza était compliqué, mais le but ultime de Reagan était de pousser les Japonais à renforcer leur monnaie par rapport au dollar américain afin de rendre les produits américains plus compétitifs sur le plan international.
Mais l’accord du Plaza ne s’est pas exactement déroulé comme prévu. Au lieu de cela, il a créé une énorme bulle financière autour de différents actifs au Japon dont ils ne se sont toujours pas remis à ce jour.
Après l’accord du Plaza, les responsables politiques japonais ont presque doublé la masse monétaire et ont réduit les taux d’intérêt à des niveaux historiquement bas.
Et, face à la hausse de l’inflation et aux maigres perspectives d’épargne, les citoyens japonais ont commencé à acheter des actions et des biens immobiliers. Après tout, les taux d’intérêt étaient si bas qu’il était incroyablement bon marché pour eux d’emprunter de l’argent et d’investir.
Les prix de l’immobilier au Japon sont montés en flèche ; dans les deux années qui ont suivi l’accord du Plaza, l’immobilier dans les six plus grandes villes japonaises a fait un bond de plus de 40 %.
Les propriétés à Tokyo sont devenues plus chères que des propriétés comparables à Londres ou à New York. Et en quelques années, l’immobilier japonais valait cinq fois plus que tous les biens immobiliers des États-Unis réunis.
Et pendant ce temps…
Pendant ce temps, la bourse japonaise a explosé, le Nikkei atteignant un record absolu de 38 957 le 29 décembre 1989, soit plus de cinq fois plus qu’au début de la décennie.
Mais finalement, la banque centrale japonaise s’est inquiétée de l’augmentation des niveaux d’endettement, de l’inflation et des multiples effets négatifs que les taux d’intérêt bon marché avaient sur l’économie.
Elle a donc lentement commencé à augmenter les taux.
Le marché boursier a chuté presque immédiatement en réaction à la hausse des taux.
En octobre 1990, le marché avait chuté de près de la moitié. Puis il a essentiellement stagné pendant vingt ans, pour finalement toucher le fond en 2011 lorsque l’indice Nikkei est tombé à un niveau qu’il n’avait plus connu depuis 1982.
En d’autres termes, les investisseurs japonais qui ont acheté des actions en 1982 et les ont conservées pendant 29 ans auraient réalisé un retour sur investissement ZÉRO.
Tout au long des années 1990 et au début des années 2000, le gouvernement japonais a tenté désespérément de regonfler la bulle. Il a réduit les taux, accordé des subventions directes aux entreprises, créé des incitations fiscales… mais rien n’a fonctionné.
Finalement, littéralement aujourd’hui, l’indice boursier du Nikkei a franchi une étape importante : 30 000. C’est un niveau qu’il n’avait pas vu depuis que la bulle a commencé à éclater en 1990.
Pourtant, même dans ces conditions, le marché boursier japonais devrait encore augmenter de 30% pour dépasser son plus haut niveau historique de 1989.
La leçon que l’on doit tirer de la bulle financière du Japon
Il y a là une leçon importante à tirer au sujet de la création artificielle d’une bulle financière.
Nous vivons actuellement une bulle financière mondiale ; les banques centrales du monde entier ont augmenté leur masse monétaire à des niveaux records et ont réduit les taux d’intérêt à des niveaux historiquement bas… y compris des taux négatifs dans de nombreux pays.
Leurs efforts ont fait grimper les prix des actifs, en particulier les actions et les obligations.
Le marché boursier ne consiste plus à choisir des entreprises bien gérées et dotées d’actifs de grande qualité. Presque TOUS les titres sont en hausse, même les entreprises (comme Coca-Cola) dont les activités sont en baisse et dont le chiffre d’affaires diminue.
Le marché boursier n’est qu’un pari sur la question de savoir si les banquiers centraux continueront de réussir à faire grimper le prix des actifs.
D’une certaine manière, elles distribuent de l’argent gratuit en créant des gains pour tous ceux qui détiennent des actions et des biens immobiliers. Il est également possible qu’elles puissent continuer à le faire pendant quelques années encore.
(Et il n’y a rien de mal à spéculer sur ce sujet, tant que vous comprenez parfaitement les risques).
Mais les bulles financières se terminent toujours.
Elles peuvent durer longtemps. Des années. Parfois des décennies.
Et plus elles durent, plus les gens pensent que la bulle va continuer à durer ; les investisseurs commencent à croire que les prix de l’immobilier et des actions vont augmenter pour toujours, et la bulle ne finira jamais.
Mais, encore une fois, elles se terminent toujours. Souvent de manière soudaine et brutale.
Les banquiers centraux peuvent tenter de provoquer un « atterrissage en douceur ». Mais comme le montre l’histoire du Japon, les décideurs politiques sont parfois impuissants à empêcher un crash majeur, dont les conséquences pourraient durer plus d’une génération entière.
La solution pour résister à l’éclatement de la bulle financière
L’une des leçons les plus importantes que beaucoup de gens ont apprises à la dure l’année dernière est l’importance d’avoir des OPTIONS.
Presque tous les habitants de la planète ont soudain connu, presque à l’unisson, une perte de liberté étonnante, pratiquement du jour au lendemain.
Les responsables locaux de la santé publique sont passés du statut de bureaucrates peu connus à celui de seigneurs de guerre totalitaires disposant des pleins pouvoirs d’un État policier tout entier.
Avant que Covid ne frappe, ils avaient à peu près autant d’autorité que le ramasseur de poubelles local. Puis, tout d’un coup, ils nous forçaient à fermer nos entreprises, à fermer nos écoles et à rester chez nous, effrayés.
Leurs décrets ont été vraiment ridicules. Ils enseignent aux jeunes comment copuler correctement à l’ère de Covid. Nous forcent à nous isoler de nos proches, parce que nous devrions tous être « seuls… ensemble ».
Nos dirigeants préfèrent ignorer la montée en flèche des taux de suicide, de dépression, de cancers non traités, d’alcoolisme et de violence domestique qui ont résulté de leurs politiques.
Toute personne qui n’est pas d’accord avec eux est annulée, censurée et ridiculisée.
Ils ont créé une culture de la peur, en convainquant les gens d’être terrifiés par le contact physique avec les autres.
Et leur propagande nous a tous déshumanisés. Pour eux, les gens ne sont plus des êtres humains – nous sommes tous des vermines malades qui doivent être étroitement contrôlées.
On peut dire sans risque de se tromper qu’AUCUN électeur ne leur a jamais accordé des pouvoirs aussi vastes. Mais il est peu probable qu’ils renoncent de sitôt à l’autorité dont ils se sont emparés.
Et cela me ramène à d’autres options.
Une seule option : la deuxième citoyenneté
Nous vous avons beaucoup écrit sur l’obtention d’une deuxième citoyenneté et d’un passeport qui vous ouvrirait davantage de portes dans le monde entier ; un deuxième passeport vous garantit un autre endroit où vivre et travailler, en dehors de votre pays d’origine.
En d’autres termes, l’obtention d’une autre citoyenneté offre une autre possibilité. Si vous en avez assez des chefs de guerre locaux de la santé publique, vous trouverez peut-être une autre juridiction plus détendue et plus facile à utiliser.
Et avoir une deuxième citoyenneté signifie (généralement) que vous serez autorisé à entrer, même si les frontières sont fermées.
Ce n’est pas toujours le cas ; l’Australie constitue une exception notable, où l’on a essayé d’empêcher ses propres citoyens de rentrer chez eux.
Mais la plupart des pays sont loin d’atteindre ce niveau de folie.
Aujourd’hui, il existe de nombreux moyens d’obtenir une seconde citoyenneté. Par exemple, un certain nombre de pays accordent la citoyenneté si vous pouvez prouver un lien ancestral. D’autres pays vendent essentiellement des passeports dans le cadre de leurs programmes officiels de « citoyenneté économique ».
Mais cela peut prendre un certain temps.
Une approche plus facile (et généralement plus rapide) consiste à obtenir une résidence légale dans un pays étranger.
La résidence légale est similaire à la citoyenneté ; si vous êtes un résident légal, dans la plupart des cas, ils vous laisseront entrer, même si la frontière est fermée.
Et en tant que résident légal, vous avez toujours le droit de vivre, de travailler, d’investir, de faire des affaires, etc. dans ce pays.
La principale différence est qu’avec la citoyenneté, vous recevez également un passeport de ce pays, ce qui signifie que vous pouvez voyager dans le monde entier et entrer dans d’autres pays en utilisant ce passeport.
Avec la résidence, vous ne recevez pas de passeport, bien que la loi sur l’immigration de la plupart des pays autorise les résidents légaux à demander la naturalisation et la citoyenneté. L’obtention d’un permis de séjour peut donc être un premier pas vers l’obtention d’un deuxième passeport.
De nos jours, l’obtention d’une seconde résidence est une excellente option pour un plan B. Cela signifie que, dans la plupart des cas, vous aurez au moins une option supplémentaire.
Ainsi, si vous décidez que vous en avez assez de la dictature de la santé publique, vous aurez un autre endroit où aller.
Franchement, vous pourriez même obtenir un permis de séjour légal dans deux, trois ou une demi-douzaine d’autres pays, chacun représentant une autre option.
Par exemple, vous pourriez obtenir la résidence au Chili (qui est contre-saisonnier par rapport à l’hémisphère nord, donc c’est l’été au Chili alors que c’est l’hiver en Amérique du Nord et en Europe), et avoir simultanément la résidence légale au Mexique.
Le Panama est un autre pays qui offre des dizaines de possibilités aux étrangers pour obtenir un permis de séjour, notamment grâce au « visa des nations amies »… mais il existe aussi de nombreux autres moyens.
Ou peut-être que vous voulez rester en Europe.
Le Portugal, par exemple, offre toujours un permis de séjour légal dans le cadre de son programme de « visa d’or », qui permet d’acheter un bien immobilier admissible en échange d’un permis de séjour.
L’Espagne, la Grèce et Malte ont également des visas d’or. Il existe également des visas de résidence de courte durée (un an) aux Bermudes, à la Barbade ou en République de Géorgie, qui peuvent constituer des options intéressantes pour les travailleurs à distance et les nomades numériques.
Le fait est qu’il existe de nombreuses options dans le monde entier. Et il est tout à fait logique d’avoir plus d’options en ce moment.
Il se peut même que vous ne l’utilisiez jamais. Mais il n’y a pas d’inconvénient à avoir un autre endroit (ou 2, 3, 4 autres endroits) où aller.
Mais si jamais vous en avez vraiment besoin, vous serez très heureux d’avoir investi un peu d’effort dans cette option de sauvegarde. Et c’est ce qu’est un plan B.
