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on 7 avril 2021Warren Buffett n’a pas mâché ses mots dans sa dernière lettre annuelle aux actionnaires (publiée le week-end dernier) lorsqu’il a déclaré aux investisseurs que « les retraités sont confrontés à un avenir sombre ».
M. Buffett faisait référence aux taux d’intérêt lamentablement bas qui dominent les investissements à revenu fixe (comme les obligations et les rentes). Ce qui l’a poussé à se poser la question suivante : » Pourquoi épargner ? «
En septembre 1981, écrit-il, les investisseurs pouvaient acheter une obligation d’État américaine à 10 ans rapportant près de 16 %.
Aujourd’hui, l’inflation était beaucoup plus élevée dans les années 1980 qu’elle ne l’est aujourd’hui. Mais même après ajustement en fonction de l’inflation, le rendement annuel moyen pour tout investisseur ayant détenu cette obligation de 1981 jusqu’à son échéance au cours de la décennie suivante aurait été de 5,7 % par an.
Aujourd’hui, cette même obligation à 10 ans ne rapporte que 1,4 %. Mais le taux d’inflation officiel aux États-Unis est également de 1,4 %. Cela signifie que, après correction de l’inflation, votre rendement net est aujourd’hui de ZÉRO.
Ce qui est encore plus incroyable, c’est qu’il y a des signes évidents que l’inflation pourrait être en hausse ; par exemple, le dernier indice des prix à la production de l’inflation des prix de gros a atteint son plus haut niveau depuis 2009.
Pourtant, dans le même temps, la Réserve fédérale et la banque centrale européenne ne cessent de dire qu’elles veulent maintenir les taux d’intérêt à un niveau bas. Et elle font de leur mieux pour pousser le rendement à 10 ans encore plus bas que 1,4 %.
En d’autres termes, l’inflation pourrait augmenter et les taux d’intérêt baisser. Ainsi, toute personne qui achète des obligations subira en fait un rendement négatif après ajustement en fonction de l’inflation.
Et c’est précisément ce dont parlait M. Buffett.
Pourquoi épargner dans ses conditions désastreuses ?
Les retraités piégés dans leur recherche de sécurité
Les retraités – tout comme les fonds de pension et les fondations caritatives – achètent souvent des investissements à revenu fixe (comme des obligations) en raison de leur sécurité et de leurs prévisibilités perçues.
Le marché boursier peut connaître des montagnes russes. Certains jours, il est à la hausse, d’autres à la baisse. Mais les obligations (en théorie) sont des investissements stables qui versent une somme fixe en espèces, chaque mois ou chaque trimestre.
Mais on en est arrivé à un point où ces placements « sûrs » peuvent en fait vous coûter de l’argent, surtout après ajustement pour l’inflation. Alors pourquoi épargner alors qu’il serait finalement moins risqué de se diriger vers des placements à court ou long terme ?
Quiconque souhaite obtenir un rendement à moitié correct doit désormais rechercher des actifs plus risqués et plus volatils.
Pour la plupart des gens, les actions sont le deuxième choix le plus judicieux.
Mais le marché boursier est devenu absurdement surévalué. Il existe encore des joyaux sous-évalués, mais ils sont de plus en plus difficiles à trouver.
Coca-Cola est un excellent exemple de la surenchère du marché ; les revenus de Coca ont en fait atteint un sommet en 2010, il y a plus de dix ans. À cette époque, la société gagnait 2,53 dollars par action et avait une dette à long terme de 14 milliards de dollars.
Depuis, ses bénéfices n’ont cessé de diminuer. L’année dernière, Coca Cola a gagné 1,79 $ par action, soit une baisse de 30 % par rapport à son pic de 2010. Et sur la même période, sa dette à long terme a presque triplé pour atteindre 40 milliards de dollars.
Les recettes sont en baisse, les bénéfices sont en baisse, le cash-flow libre est en baisse, la dette est en hausse. Toute personne rationnelle examinerait ces données et conclurait que le cours de l’action de Coca-Cola aurait dû être à la baisse depuis 2010.
Mais ce n’est pas le cas. L’action du Coca a plus que doublé, et elle n’est pas loin de son plus haut niveau historique.
Cela n’a absolument aucun sens, et pourtant cela illustre le genre de risques que les investisseurs boursiers doivent prendre aujourd’hui, simplement parce que – comme le dit le proverbe – « Il n’y a pas d’alternative« .
Et si il y avait une autre option ?
Si les taux d’intérêt étaient à des niveaux normaux, aucun investisseur sain d’esprit ne paierait des prix record pour une entreprise en déclin. Mais c’est ce que les gens se sentent obligés de faire avec leur argent aujourd’hui parce qu’il semble qu’ils n’ont pas d’autre choix.
Pourquoi épargner à tout prix ?
Buffett le sait, et il a régulièrement déploré la surévaluation de la bourse ces dernières années dans ses lettres annuelles, ainsi que les frais scandaleux facturés par les grands fonds et les banques d’investissement de Wall Street.
Pour Buffett, les actions ne sont pas des titres à négocier. Elles représentent plutôt les actions d’une entreprise, et les actionnaires doivent se considérer comme des partenaires de cette entreprise. Et les meilleurs investissements sont « merveilleux », des entreprises bien gérées qui peuvent être acquises à rabais.
Cette année, M. Buffett a résumé sa philosophie en disant
« Les actifs productifs tels que les fermes, l’immobilier, et oui, la propriété d’entreprises, produisent de la richesse – beaucoup de richesse. La plupart des propriétaires de ces biens seront récompensés ».
Un point que Buffett n’a pas mentionné dans ce rapport annuel est le triste état des finances de presque tous les fonds de pension du monde. . . et cela rend les perspectives de retraite encore plus sombres.
Les retraités sont donc vraiment confrontés à de sombres perspectives.
Il ne s’agit pas d’une situation déprimante, mais d’un appel à l’action. Parce que vous pouvez faire beaucoup de choses pour y remédier.
Seule une poignée de personnes dans le monde ont la capacité de fixer les taux d’intérêt et la politique d’inflation. Il y a de fortes chances que vous ne soyez pas l’un d’entre eux. Moi non plus.
Mais nous avons le pouvoir d’utiliser tous les outils à notre disposition pour relever ces défis nous-mêmes.
Et voilà le résultat : à moins que vous ne vouliez être comme Buffett et continuer à travailler après vos 90 ans, vous devez absolument mettre de côté plus d’argent pour la retraite. Mais pourquoi s’obstiner à épargner dans le même produit financier qui ne fait que décliner avec le temps ?
Il existe de nombreuses façons de le faire.
Quels que soient vos talents et vos compétences (et je suis sûr qu’ils sont nombreux), vous pouvez mettre en place une structure de retraite solide et augmenter considérablement votre épargne-retraite.
Il vous suffit d’avoir les bonnes informations… et la volonté d’agir.
En conclusion, pourquoi faut il épargner ? Car c’est le seul moyen de ne pas devoir continuer à travailler indéfiniment mais savoir épargner est indispensable pour ne pas voir sa retraite réduire comme « peau de chagrin ».
